Codelco continúa siendo uno de los principales activos estratégicos de Chile, pero el debate sobre su futuro comienza a cambiar de foco. Más que discutir quién debe ser su propietario, algunos expertos sostienen que la pregunta urgente es cómo financiar las inversiones que necesita para mantener su competitividad en una industria cada vez más exigente.
Ese fue uno de los principales temas abordados en el Panal de Ideas de Concierto Valor, donde Claudio Seebach, Lucas Palacios y Josefina Blanc analizaron el escenario que enfrenta la empresa estatal, marcado por altos requerimientos de inversión, un importante nivel de endeudamiento y la necesidad de fortalecer su gestión.
Una empresa que enfrenta un nuevo escenario
Claudio Seebach sostuvo que los desafíos actuales de Codelco son distintos a los que enfrentó durante gran parte de su historia.
Según explicó, la profundidad de los yacimientos y el volumen de inversión requerido para explotarlos han elevado significativamente las exigencias financieras y operacionales de la compañía.
"Codelco es una empresa que ha sido líder, pero dejó de serlo precisamente. Creo que la velocidad, el volumen de inversión necesario y la capacidad de gestión es desafiante para una empresa estatal", afirmó.
En ese contexto, planteó abrir la discusión sobre la incorporación de capital privado.
"Sería sano que efectivamente se introdujera capital privado a Codelco, que también permitiera que estuviera mucho más expuesta al escrutinio global de gestión", señaló.
A su juicio, la participación de inversionistas privados no solo permitiría acceder a nuevas fuentes de financiamiento, sino también fortalecer los estándares de gobierno corporativo y evaluación de resultados.
El peso de la deuda
La discusión también abordó el impacto que tiene el nivel de endeudamiento de la empresa.
Para Seebach, la situación financiera de Codelco no afecta únicamente a la minera.
"Al final implícitamente estamos endeudando a Chile y la pregunta es si eso es bueno para el país", sostuvo.
La afirmación apunta a que el respaldo estatal convierte la situación financiera de la empresa en una preocupación de alcance nacional, especialmente considerando las inversiones que deberá realizar durante los próximos años.
¿Existe interés privado?
Lucas Palacios coincidió en que el debate no puede limitarse a la disposición del Estado para abrir la propiedad de la empresa.
También planteó una interrogante sobre el atractivo que hoy tendría Codelco para potenciales inversionistas.
"La pregunta no es solamente si el Estado está dispuesto a introducir capitales privados, sino qué privado estaría dispuesto a invertir hoy en Codelco. Una empresa extraordinariamente endeudada, extraordinariamente ineficiente comparado con el resto del mercado", afirmó.
Su planteamiento introduce una segunda dimensión en la discusión: además del diseño institucional, existe un desafío relacionado con las condiciones financieras y operacionales de la empresa.
El desafío del gobierno corporativo
Josefina Blanc valoró la posibilidad de abrir esta conversación, aunque puso el foco en otro aspecto.
Más que la composición de la propiedad, sostuvo que el objetivo debe ser fortalecer la gestión de la minera.
"A mí me interesa la propuesta... desde el punto de vista de cómo mejorar el gobierno corporativo, cómo profesionalizar técnicamente al directorio y cómo llegar a una fórmula de financiamiento que realmente sostenga el bolsillo de Chile", señaló.
Su planteamiento apunta a que cualquier discusión sobre el futuro de Codelco debe considerar simultáneamente la necesidad de asegurar recursos para sus inversiones y mejorar la calidad de su administración.
La conversación refleja un cambio de enfoque respecto de una empresa considerada estratégica para el país. El debate ya no gira únicamente en torno a la propiedad estatal de Codelco, sino también a la capacidad de encontrar un modelo de financiamiento y gestión que le permita enfrentar proyectos cada vez más complejos sin comprometer las finanzas públicas.
